Banka koşulları dramatiktir: Büyük Buhran dönemine ait görüntüleri düşünün, müşterilerin geri para almak için sıraya girdiği anları hayal edin. Ya da 2008'de Lehman Brothers'ın iflasını veya 2023'te Silicon Valley Bank'ın çöküşünü hatırlayın.
Peki, bu koşullara ne sebep oluyor? Bir bakış açısı, bunun bir tür kendini gerçekleştiren kehanet olduğu yönündedir. Panik yayılır ve aniden birçok müşteri paralarını geri almak ister, bu da sağlam bir kurumu yerle bir eder.
Ancak bu, Emil Verner’ın görüşü değil. MIT ekonomisti Verner, yıllardır banka iflaslarını ampirik olarak incelemekte ve şimdi farklı bir perspektife sahip. Verner ve işbirlikçileri, bankalar iflas ettiğinde genellikle temelde zayıf bir durumda olduklarını gösteren kapsamlı kanıtlar ürettiler. Bir banka koşusu genellikle zaten sorunlu bir işi sona erdirir, sağlam birini alt üst etmekten ziyade.
“Temelde bulduğumuz şey, iflas eden bankaların neredeyse her zaman çok zayıf ve sorunlu olduğudur,” diyor Verner, MIT Sloan Yönetim ve Finans Ekonomisi Jerome ve Dorothy Lemelson Profesörü. “Koşullara maruz kalan çoğu banka oldukça iflas durumundadır. Koşular, zayıf bankaları yıkan son bir spazm gibidir, keyfi iflasların nedenleri değil.”
Bu sonuç, bankacılık sektörü için birçok politika açısından önem taşımakta ve tarihi verilerin uzun bir analizine dayanmaktadır. Yakında yayımlanacak bir makalede, Quarterly Journal of Economics dergisinde, Verner ve iki meslektaşı, 1863'ten 2024'e kadar ABD banka verilerini inceledi ve “banka iflaslarının ve bankacılık krizlerinin temel nedeni neredeyse her zaman ve her yerde banka temellerinin bozulmasıdır” sonucuna vardılar. Aynı dergide 2021'de yayımlanan bir çalışmada, Verner ve iki meslektaşı, 1870-2016 dönemini kapsayan 46 ülkeden bankacılık verilerini inceledi ve bankaların temellerinin düşüşünün genellikle koşulardan önce geldiğini buldu. Şu anda Verner, daha fazla tarihsel ABD banka verisini akademisyenlere kamuya açık hale getirmek için çalışıyor.
Bu açıdan bakıldığında, evet, banka koşulları zararlıdır, ancak banka iflaslarının muhtemelen kötü portföyler, yetersiz risk yönetimi ve rezervde az miktarda varlıkla daha fazla ilgisi vardır, duygu odaklı müşteri davranışından ziyade.
“Banka krizlerinin gerçekten bankanın borcuna yönelik ani koşullarla ilgili olduğu fikrinden, koşuların daha derin bir krizin bir belirtisi olduğu düşüncesine geçiyoruz,” diyor Verner. “Çoğu insan için, makul bir şey söylüyoruz, bilgimizi rafine ediyoruz ve sadece vurguyu değiştiriyoruz,” diyor Verner.
Araştırma ve öğretimi için, Verner geçen yıl MIT'de kadro aldı.
“Harika bir yere” iniş yapmak
Verner, Danimarka doğumlu ve büyürken birkaç yıl ABD'de yaşamıştır. Okulunu bitirirken, ABD konut piyasası çökmüş ve bazı finansal kurumları da beraberinde götürmüştür.
“Her şey yerle bir oldu,” diyor Verner. “Bunu anlamaya takıntılı hale geldim.”
Lisans öğrencisi olarak Kopenhag Üniversitesi'nde ekonomi okudu. Üç yılın ardından, Verner disiplinin finansal krizleri tam olarak açıkladığına ikna olmamıştı. Ekonomiyi yüksek lisans düzeyinde çalışmaya devam etmeye karar verdi ve Princeton Üniversitesi'nde doktora programına kabul edildi.
Bu süreçte, Verner tarihsel bir bakış açısına sahip bir ekonomist haline geldi ve geçmiş on yıllara ait verileri ve vakaları inceleyerek krizler ve banka iflasları hakkında daha büyük kalıpları aydınlatmaya çalıştı.
“Tarih her zaman kendisiyle son derece büyüleyici olduğunu düşündüm,” diyor Verner. Ve tarih belki de tekrar etmez, ancak “gerçekten değerli bir araçtır. Ne olabileceğini düşünmenize, benzer senaryoların ne olduğunu anlamanıza ve geçmişte benzer kısıtlamalar ve teşviklerle karşılaşan aktörlerin nasıl davrandığını görmenize yardımcı olur,” diye ekliyor.
Özellikle finansal krizleri incelemek için, tarih birden fazla şekilde yardımcı olur. Krizler nadirdir, bu nedenle tarihsel vakalar veri ekler. Zaman içindeki değişiklikler, daha fazla finansal düzenleme ve daha karmaşık yatırım araçları gibi, aynı neden-sonuç sorunlarını incelemek için farklı ortamlar sağlar. “Tarih, bu soruları incelemek için yararlı bir laboratuvardır,” diyor Verner.
Princeton'dan doktorasını aldıktan sonra
